万联证券-策略周观点2024年第16期：年报密集披露，关注业绩表现-240429

　　A股主要股指上涨，申万一级行业涨多跌少：4月22日-4月26日当周A股主要股指上涨，创业板指涨幅最大，当周上涨3.86%，科创50（2.97%）涨幅次之，深证成指（1.99%）涨幅位居第三。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月22日-4月26日当周申万一级行业涨多跌少，其中计算机、非银金融、美容护理行业涨幅位居前列，分别上涨5.78%、5.37%、5.21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　两市成交额有所回落，电子板块交投最为活跃：4月22日-4月26日周内两市日均交易额为8545.26亿元，较上周下降9.04%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，4月22日-4月26日当周电子行业成交额为4267.91亿元位居第一，电力设备、医药生物位列第二和第三。

　　上证50动态市盈率历史分位最高：截至4月26日收盘，在A股主要指数中，上证50动态市盈率历史分位最高，当前处于2010年以来约60.85%分位数水平。分行业看，截至4月26日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，农林牧渔（51.85%）、煤炭（50.96%）、基础化工（62.54%）、建筑材料（60.69%）、汽车（52.23%）、钢铁（51.57%）超过历史50%分位数。按行业当前动态市净率所处2010年来历史分位数划分，仅煤炭、石油石化行业超过历史50%分位数。

　　投资建议：海外方面，一季度美国经济数据公布，GDP环比折年率为1.6%，低于市场预期。通胀抬升压力增大，一季度核心PCE年化初值环比上升3.7%，较2023年四季度高1.7pct。若通胀持续走高，预计美联储6月开启降息可能性较低，且年内降息力度或将减弱。受经济增长动能回落同时通胀上行风险影响，美股继续调整。国内方面，多地持续推进落实大规模设备更新及消费品以旧换新政策，出台针对性工作方案，着力释放需求潜力，培育新质生产力。国务院发布专项报告，提出集中力量打造金融业“国家队”。推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业。大金融板块市场信心受提振。行业方面，建议关注：1）工业领域设备更新推进加快，绿色化、智能化工业设备需求扩张；2）年报进入密集披露期，顺周期板块中关注经营稳健、业绩改善较大、分红比例较高的公司。

　　风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。