4月，权益与转债市场行情复盘
4月权益市场延续相对弱势，再次上演V型行情。权益市场大盘风格明显占优，金融股领涨。4月，中证500、中证2000录得2.93%收益、2.93%...[详细]
4月28日当周，理财存续规模达到282730.06亿元，周度环比变化+288.09亿元；新发理财规模共计166.65亿元，其中股份行5.05亿元，城商行6.11亿元，农村金融机...[详细]
2024年4月回顾：4月资金面继续保持平稳，上旬逆回购到期央行均以20亿规模进行小量公开市场操作，下旬资金面边际上有所收敛，但30日央行单日投放4380亿元创近期新高，最终平...[详细]
摘要
5月议息会议怎么看？
联储本次声明继续强调经济不确定性和通胀顽固，但QTTaper落地表明联储政策立场偏鸽，本次仍未提及银行体系健全而富有弹性，放缓缩表可能与金融...[详细]
长债风险担忧进一步释放，央行大额投放缓解市场情绪，本周债市继续演绎“过山车”行情
本周（4/28-4/30），长债风险担忧叠加节前资金有所收敛，债市先是“逆风”延续，但30...[详细]
经济增长：集运运价指数淡季不淡
生产：货运流量节前上升。
（1）电厂日耗出现反弹。4月29日，6大发电集团的平均日耗为74.7万吨，较4月22日的72.7万吨上升4.1...[详细]
利率择时模型信号：模型维持看利率震荡。波动信号由2024年4月7日开始看利率上行，趋势信号由2023年12月14日开始看利率下行，模型总体看利率震荡。本信号为量化模型客观运行结...[详细]
本文聚焦：
2024年开年后，城投净融资有所回暖
2023年10月起，特殊再融资债集中发行，推动城投债偿还规模上升，另一方面，发行端审批趋紧，城投债发行规模整体下滑。因...[详细]
政治局会议公告后，债市利率应声而下，一方面在于货币政策明确提及利率和准备金率，另一方面是其他增量政策并未显著超预期。
宏观总基调依旧是稳中求进，但与去年不同在于，一季度过后...[详细]
根据Wind数据，折价成交个券中，“24盐国02”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“20万科08”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24农行二级资本债...[详细]
截至2024年4月29日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
城投债：
公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过6%的城投债出现在贵州地级市...[详细]
若央行现券买卖业务重启，需重点关注其中操作机制的设计，关乎流动性投放的模式和对债券收益率的引导。在现实机制落地之前，我们转向对2000-2003年央行现券买卖历史细节的挖掘，以...[详细]
投资策略
美国3月通胀数据抬升、消费和就业表现强劲，市场对降息预期不断降温。虽然美国一季度GDP数据低于预期，但从分项来看，内需仍有一定韧性。近期中资美元债收益率跟随美债整...[详细]
投资要点
一、一季度转债各类型持有者结构出现边际变化
各类型投资者总计一季度较2023年末减持8%，各投资者增减持方向分歧较大。公募基金、产业资本为传统的转债持仓主力，...[详细]
1、在必要时降准
在部分准备金制度下，商业银行发放贷款（或进行其他资产业务）会对超储进行消耗，而降准是补充超储最为根本、彻底的工具。因此，降准是信用派生过程所产生的内在需求...[详细]
核心观点：
事件：2024年4月末，债市出现急跌行情。2024年4月23日晚间，央行有关部门负责人接受《金融时报》采访表示长期国债收益率将运行在与长期经济增长预期相匹配的合...[详细]
展望及策略：
发行改善、成本中枢有望下行，信用利差或延续低位波动：随着宏观经济逐步恢复，微观主体主动融资意愿有望继续回升，加之资产荒背景下信用债需求仍高、再融资压力上升，信...[详细]
2024年4月转债行情回顾
4月股债行情回顾：权益市场持续疲软，债券市场利率震荡；
股市方面，4月沪指在3000-3100点区间震荡，月初至月中市场偏好保守，红利风格再...[详细]
观点
数字服务贸易兴起及企业数字化转型推动IT服务新增长。随着数字服务贸易的蓬勃发展，企业对数字化转型和维护业务需求激增，国内外IT服务市场需求呈高速增长。且两者市场均呈现...[详细]
近四周城投债净融资规模回升，交易所产品净融入规模明显增加，新增注册城投批文规模也明显抬升，交易所和协会审批时间均有所压缩。本周（2024年4月20日-2024年4月26日）城投...[详细]
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