中证鹏元资信评估股份有限公司-2024年3月信用债市场月报：3月信用债发行加速，净融资增长160%，城投化债力度不减，净融资持续为负-240416

　　主要内容

　　一级市场：3月信用债发行加速，净融资2,612亿元，环比增长160%，化债力度不减，城投债持续净偿还，AA级发行利率下行

　　信用债：3月非金融企业信用债净融资2,612.20亿元，环比上升159.8%，同比上升50.31%；发行16,169.58亿元，环比上升149.32%，同比上升0.79%；AA+及以上主体级别占比82.80%，环比增加0.37PCT；

　　城投债：净偿还287.26亿元，环比下降2.43%，发行4,907.96亿元，环比上升118.65%；山东等12个区域为净融资；

　　地产债：净融资101.48亿元，环比下降55.96%，发行1,017.78亿元，环比上升113.33%；

　　民企债：净偿还729.68亿元，环比上升480.24%，发行735.32亿元，环比上升331.66%；

　　发行利率和利差：3月AA级信用债发行利率持续下行；

　　二级市场：春节过后，3月债券总成交量上升六成，收益率仍以下行为主，月末城投和地产估值收益率有所回升

　　二级成交：3月债券总成交423,655.96亿元，环比上升59.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中信用债成交额占比为12.87%，环比上升0.10PCT；

　　城投估值：3月3年期AAA、AA+和AA级平均YTM环比下降2BP、下降3BP和下降4BP，收益率分位数整体在0%-10%区间，处于近三年的底部；

　　地产估值：3月1年期AAA、AA+和AA级平均YTM环比收窄5BP、收窄7BP和扩大1BP，收益率分位数整体在0%-25%区间，处于近三年的底部；

　　评级调整与违约：风险事件涉及民营地产和纺织服饰企业违约

　　3月有2家主体评级上调，3家主体评级下调；

　　 3月发生5起信用风险事件，其中搜特转债(退市)、HPR01优实质性违约。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）