方正证券-海外市场每日动态：美国制造业景气度延续回暖-240419

　　1.美国失业申领维持低位：本周公布的首次和持续申领失业金的人数基本持平，分别为21.2万（持平前值）和181.2万（前值181万）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年到目前为止，这两个数字基本保持平稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但挑战者裁员人数、WARNs裁员公告上升，与首申数据显著分歧。

　　2.美国地区制造业景气延续回暖：4月美国费城联储制造业PMI指数升至+15.5（2022年4月以来最高），新订单激增至+12.2，出货量上升至+19.1，支付价格上升至+23；就业和平均周工时进一步萎缩。这一数据与高盛的制造业景气调查跟踪保持一致。

　　3.经济周期领先指数：3月美国Conference Board领先指数LEI同比增长仍为负值，但延续上升趋势。

　　4.居住通胀的另类测度：作为CPI居住通胀的不同测度指标，美国劳工统计局的实验性“新租户租金指数”在2024年一季度再次下跌，创下自2010年以来最小的四个季度涨幅（+0.4%)。但“全租户租金指数”在24Q1保持稳定，上涨5.4%，与23Q4相同。

　　5.油价的供需因素：相较于此前的供给因素，需求推动油价从去年的低点走高。如果供应中断持续一段时间，可能会推高价格（20-30%)。另一方面，当前的供应水平（闲置产能）有助于抑制油价。

　　6.美股反弹因素：根据DCF模型的分解，最近推动美股反弹的积极因素包括积极的盈利前景以及投资者情绪，利润率较高的公司（例如IT和材料）的表现优于利润率较低的公司。但如果乐观情绪突然开始消退，例如由于地缘政治冲击、去通胀进程缺乏进展或降息希望破灭，推动盈利预期的额外积极因素可能会突然逆转，并开始拖累股价下跌。

　　7.散户投资者情绪：AAII牛市/熊市价差降至去年11月2日以来的最低水平，这表明散户投资者的看涨情绪已经消退。

　　8.实物黄金出口：3月份，瑞士黄金出口环比下降7%至156吨。尽管黄金出口到中国大陆和中国香港等东亚市场环比大幅增加，但印度和主要中东市场的大幅下降抵消了这一增长。

　　9.劳务市场的领先指标：高盛的分析认为，由于招聘率与裁员率几乎无关、招聘率与离职率正相关，因而认为美国劳务市场招聘率的回落（走弱的迹象）与其说是劳动力需求的大幅回落，不如说是员工流失率下降的迹象。

　　10.2023年货币市场基金流向：据纽约联储最新发布的2023年OMO公开市场操作报告，2023年，美国货币市场基金增加了1.20万亿美元的国债持有量、1.06万亿美元的私人市场回购；隔夜逆回购协议（ONRRP）资金则在一年内减少了1.37万亿美元，降至两年多来的最低水平。

　　风险提示：紧缩政策导致金融系统风险再度发酵；美联储过早开启降息周期引发二次通胀风险；美国经济走弱速度超预期