华创证券-【债券日报】转债市场日度跟踪-240419

　　市场概况：今日转债缩量下跌，估值环比压缩

　　指数表现：中证转债指数环比下降0.20%、上证综指环比下降0.29%、深证成指环比下降1.04%、创业板指环比下降1.76%、上证50指数环比下降0.60%、中证1000指数环比下降0.42%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　市场风格：小盘价值相对占优。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大盘成长环比下降1.35%、大盘价值环比下降0.09%、中盘成长环比下降1.30%、中盘价值环比上涨0.04%、小盘成长环比下降0.70%、小盘价值环比上涨0.50%。

　　资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为450.93亿元，环比减少11.46%；万得全A总成交额为8651.38亿元，环比减少9.44%；沪深两市主力净流出233.15亿元，北向资金净流出64.90亿元；十年国债收益率环比上升0.03bp至2.25%。

　　转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为112.27元，环比昨日下降0.19%。其中偏股型转债的收盘价为155.21元，环比下降0.73%；偏债型转债的收盘价为106.41元，环比下降0.07%；平衡型转债的收盘价为118.45元，环比下降0.23%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比11.57%，较昨日环比下降0.56pct；占比变化最大的区间为110-120（包含120），占比33.21%，较昨日上升1.31pct；收盘价在100元以下的个券有52只。价格中位数为111.86元，环比昨日下降0.21%。

　　转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为21.21%，环比昨日下降0.54pct；整体加权平价为75.66元，环比昨日下降0.73%。偏股型转债溢价率为5.53%，环比下降1.01pct；偏债型转债溢价率为90.15%，环比上升1.05pct；平衡型转债溢价率为22.01%，环比上升0.03pct。

　　行业表现：今日正股行业指数下降占比过半，共计21个行业下跌。A股市场中，跌幅前三位行业为电子（-2.27%）、电力设备（-2.22%）、计算机（-2.08%）；涨幅前三位行业为石油石化（+2.78%）、国防军工（+1.50%）、基础化工（+1.13%）。

　　转债市场共计22个行业下跌，跌幅前三位行业为美容护理（-1.18%）、轻工制造（-0.81%）、电力设备（-0.80%）；涨幅前三位行业为环保（+1.69%）、石油石化（+1.47%）、公用事业（+0.42%）。

　　(1)收盘价：大周期环比+0.25%、制造环比-0.79%、科技环比-0.49%、大消费环比-0.64%、大金融环比-0.08%。

　　(2)转股溢价率：大周期环比-1.0pct、制造环比+1.7pct、科技环比+1.5pct、大消费环比+0.45pct、大金融环比+0.49pct。

　　(3)转换价值：大周期环比+1.15%、制造环比-1.55%、科技环比-1.07%、大消费环比-0.64%、大金融环比-0.37%。

　　(4)纯债溢价率：大周期环比+0.16pct、制造环比-1.1pct、科技环比-0.73pct、大消费环比-0.91pct、大金融环比-0.16pct。

　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等