方正证券-策略周报：A股TTM&全动态估值全景扫描，本周A股估值小幅回升-240419

　　备注：TTM估值数据来自于方正策略TTM估值数据库。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全动态估值数据均来自于方正策略全动态估值数据库，基于分析师重点跟踪公司的当年盈利预测计算而得。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）TTM估值数据库与全动态估值数据库均由重点公司个股数据汇总整理而成，具体个股数据来自wind。

　　从静态估值的角度看：

　　本周A股总体PE（TTM）较上周从16.49倍升至16.62倍，PB（LF）较上周从1.42倍升至1.43倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）较上周从25.32倍降至25.26倍，PB（LF）维持上周1.93倍；

　　创业板PE（TTM）较上周从42.57倍降至41.42倍，PB（LF）从2.78倍降至2.70倍；科创板PE（TTM）较上周从63.79倍降至61.79倍，PB（LF）从2.97倍降至2.89倍；

　　创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）较上周从3.74降至3.54，相对PB（LF）较上周从2.29降至2.16；科创板相对于沪深300的相对PE（TTM）较上周从5.60降至5.28；相对PB（LF）较上周从2.45降至2.31；

　　A股总体总市值较上周上升0.97%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升0.10%；

　　本周A股非金融ERP较上周从1.66%升至1.71%，股债收益差较上周从-0.25%升至-0.21%。

　　从动态估值的角度看：

　　本周A股重点公司总体全动态PE较上周从11.10倍升至11.39倍；A股重点公司总体剔除金融服务业全动态PE较上周从14.78倍上升至15.07倍；

　　创业板重点公司全动态PE较上周从19.50倍降至19.38倍；科创板重点公司全动态PE较上周从28.84倍降至28.29倍；

　　创业板与沪深300重点公司的相对全动态PE较上周从1.94降至1.87；科创板与沪深300重点公司的相对全动态PE较上周从2.87降至2.73；

　　本周A股非金融重点公司全动态ERP较上周从4.47%降至4.38%。

　　核心假设风险：TTM估值数据库是建立在过去12个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。全动态估值数据库是基于分析师预测净利润计算，并以分析师重点跟踪公司为样本（约占全部A股的1/3），分析盈利预测的主观性，以及重点公司的非完整性，可能导致动态估值与“合意”估值存在一定偏差。策略观点不代表行业；估值水平并不代表股价走势；盈利环境发生超预期波动。