智研咨询-资本市场周刊2024年第107期：国务院发布新“国九条”，推动资本市场高质量发展-240408

　　【重点政策】国务院发布资本市场新“国九条”，推动资本市场高质量发展

　　4月12日，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称《新“国九条”》）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　《新“国九条”》提出未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。

　　《新“国九条”》提出要严把发行上市准入关，进一步完善发行上市制度，强化发行上市全链条责任，加大发行承销监管力度。严格上市公司持续监管，加强信息披露和公司治理监管，全面完善减持规则体系，强化上市公司现金分红监管，推动上市公司提升投资价值。加大退市监管力度，深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强。加强交易监管，增强资本市场内在稳定性。大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展。推动形成促进资本市场高质量发展的合力。

　　点评：资本市场是金融市场体系中的核心市场，是助力我国经济高质量发展的坚定磐石。近年来，我国资本市场全面深化改革持续推进，采取了全面实行股票发行注册制、成立北交所等多项改革措施，我国多层次资本市场体系建设成效显著。《新“国九条”》是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。三个“国九条”的主基调也跟随市场现状不断调整优化，由2004年的“稳定发展”到2014年的“健康发展”再到2024年的“高质量发展”，充分体现了我国政府对资本市场的高度重视，表现了政策层面对促进资本市场高质量发展的期望和决心，同时也明确了资本市场发展路径，为未来资本市场的发展指明了方向。

　　当前我国资本市场估值水平处于历史偏低位。2023年期间，受制于国内经济复苏节奏不及预期、人民币汇率震荡下跌、海外货币政策持续紧缩等不利因素，中国资本市场整体表现低迷，重要股指悉数下跌。全年来看，沪指累计跌3.7%，深成指累计跌13.54%，创业板指累计跌19.41%，北证50指数一枝独秀，上涨14.92%。《新“国九条”》的出台无疑为我国资本市场注入了一剂强心针，对于提升资本市场信心、优化市场结构、引导长期资金入市等方面都将产生积极影响，进一步活跃资本市场。在《新“国九条”》背景下，未来我国资本市场监管力度将不断加强，相关制度规则持续完善优化，建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，充分发挥资本市场功能作用。